안녕하세요 LIM썽 입니다.
오늘은 한섬 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.
4 분기 연결 영업이익은 -1.9% YoY 전망 , 기존 추정치 하회 예상
4 분기 연결 예상 영업이익은 327 억원으로 전년동기대비 1.9% 감소하 겠다 . 기존 추정 대비 다소 부진한 흐름으로 부진 주된 사유는 1) 11 월 중순 이후 반영된 사회적 거리두기 단계 상향 영향과 2) 온라인 신 규 채널 확장 등에 따른 초기 비용 증가 때문이다 .
연결 매출액은 3,733 억원으로 YoY 2.8% 감소하겠다 . 성수기 실적이 본격적으로 반영되는 11 월 중순 이후 사회적 거리두기 단계가 상향 조정되며 매출 부진을 야기했다 . 10 월 ~11 월 중순까지 매출 흐름은 한 자리 중반 수준의 성장세가 진행 된 것으로 파악되어 아쉬움은 크다 .
2021 년 , 기저 효과 + 채널 확장 + 신규 사업에 대한 기대감 유효
아쉬운 4 분기에도 불구하고 2021 년에 대한 기대감은 유효하다 . 앞서 언급한 지난 10 월 ~11 월 초순까지의 흐름에서 확인된 바와 같이 이연 수요 반영에 대한 기대감은 유효하다 . 지난해 2 월부터 코로나 19 영향 이 본격적으로 반영되었다는 점 역시 기저 효과에 대한 기대감을 갖 게 한다 . 그룹 계열사의 채널 확장이 2020 년 6 월부터 2021 년 2 월까 지 계속됨에 따라 채널 확장에 따른 성장 모멘텀도 유효하다 . 올해 하 반기부터는 화장품 신규 브랜드도 런칭된다 . 아직까지 구체적 수치를 언급하기에는 어려운 단계이나 방향성에 대한 기대감은 유효하다 .
투자의견 ‘매수’, 목표주가 41,000 원 유지
2020 년 동사의 연결 매출액은 6.1% 감소했다 . 1 분기 -13.1%, 2 분기 -2.5%, 3 분기 -6.5% 를 기록했다 . 코로나 영향이 가장 크게 반영된 1 분기 이후 매출 흐름은 사회적 거리두기 단계에 따라 변동성이 확대 되었다 . 추정 불가 변수에 대한 전망은 어려우나 점진적 개선에 대한 긍정적 전망은 유효하다는 판단이다 . 2021 년 매출액과 영업이익은 각 각 4.1%. 19.2% YoY 증가를 전망한다 . 21 년 예상 실적 기준 PER 은 7.8 배 수준에 불과하다 . 코로나 19 변수에 대한 보수적 추정치 추가 반 영을 감안해도 밸류에이션 부담은 없다 . 2021 년 1) 기저 효과 , 2) 채널확장 , 3) 신규 사업 기대감을 근거로 투자의견 ‘매수’와 목표주가 41,000 원을 유지한다 .
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