안녕하세요 LIM썽 입니다.
오늘은 넷마블 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.
투자자산 가치 상승 속 밸류에이션 부담 완화
투자자산 가치 상승세가 지속됨에 따라 밸류에이션 부담이 완화되고 있다. 엔씨소프트, 코웨이, 빅히트, 카카오게임즈, 카카오뱅크 등 주요 투자 자산 지분 가치는 약 5.5조원에 달한다.
펀더멘털도 개선되고 있다. 1Q20 204억원까지 하락했던 영업이익도 신작의 흥행과 비용 관리에 따라 2Q20, 3Q20에는 800억원대까지 회 복했다. 4Q20도 세븐나이츠2 흥행에 따라 무난한 실적이 기대되는 가 운데 2분기에는 세븐나이츠 레볼루션, 제2의 나라 등 기대 신작 출시 로 모멘텀도 충분하다.
4Q20 영업이익 831억원(-4.9% QoQ) 전망
4Q20 매출액과 영업이익은 각각(이하 QoQ) 6,631억원(+3.2%), 831 억원(-4.9%)으로 추정된다. 영업이익 컨센서스(853억원)에 부합할 전 망이다. 일곱개의대죄 등 기존 게임 매출 감소세가 예상되나 세븐나이 츠2 흥행(국내 매출 3위, A3:Still Alive 글로벌 등 신작 매출이 이를 상쇄했다. 세븐나이츠2 관련 마케팅비 집행에 따라 영업이익은 전분기 대비 소폭 감소한다.
투자의견 ‘Trading Buy’로 상향, 목표주가 135,000원 제시
투자의견을 기존 ‘중립’에서 ‘Trading Buy’로 상향하고 목표주가를 135,000원으로 제시한다. 빅히트 상장 전 치솟았던 주가도 대부분 반 납한 상황이다. 고 밸류에이션(2021년 기준 PER 35.3배 vs. Peers 평 균 25배)에 중립 의견을 유지해왔었으나 투자자산 가치 상승으로 밸 류에이션 부담이 완화되고 있다.
세븐나이츠2 흥행으로 향후 해외 출시에 대한 기대감도 높아졌다. 2분 기 세븐나이츠 레볼루션, 제2의 나라 등 기대 신작 출시에 따른 모멘 텀 트레이딩이 가능해 보인다.
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