[주식정보] S-Oil 주식분석

안녕하세요

오늘은  S-Oil 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.

 

4분기 영업이익 691억 원으로 흑자전화 예상

 

4분기 영업이익은 691억원으로 흑자전환이 예상된다. 정유는 전분기 재고평가이익이 소멸되며 적자폭이 확대될 전망이다. 정제마진은 1.7달러/배럴로 회복이 예상된다. 다만 코로나 재확산에 따른 수요 약세로 여전히 BEP 수준을 하회할 전망이다.

 

화학은 전분기 일회성 비용 소멸과 견조한 올레핀 스프레드로 흑자전환이 기대된다. 4분기에도 아로마틱 계열은 부진하겠으나 PO 스프레드는 QoQ 56% 상승하며 실적 개선을 견인할 전망이다. 윤활유는 전방 수요 회복이 지속되며 30.2%의 견조한 영업이익률이 예상된다.

 

 

 

코로나 19 백신 개발로 높아진 업황 회복 기대감

 

코로나 재확산으로 유럽 및 미국에서 부분적인 락다운 조치가 시행됐다.코로나로 인한 석유 수요 감소는 정유 업황 회복에 큰 걸림돌로 작용한다. 다만 백신 개발로 수요 회복 가능성은 높아졌다. 백신 출시로 인한 경제 활동 정상화는 운송용 회복으로 이어진다. 2021년 업황 개선에 따른 정제마진 반등 가능성은 유효하다.

 

2021년 영업이익은 정유 실적 회복에 힘입어 9,673억원을 기록할 전망이다. 정유 영업이익은 유가상승과 정제마진 회복으로 전년대비 1.9조 원 증가한 2,870억 원이 기대된다.

 

목표주가 83,000원으로 상향,투자의견 '매수' 유지

 

목표주가는 목표 PBR 상향 조정을 반영해 83,000원으로 상향한다. 정유 업종에 대한 투자심리는 크게 악화됐지만 백신 출시 기대감으로 업황 회복 가능성은 높아진 상황이다. 2021년 이익 회복 가시성도 높은 점을 감안하여 목표 PBR에 적용했던 할인율을 제거했다. 동사는 국내 정유 업체 중 베타가 가장 큰 종목으로 업황 회복 시 업사이드가 가장 높다는 점에 주목해야 한다.